运用分析资产负债率时的注意事项(分析资产负债表的注意事项)

运用分析资产负债率时的注意事项

1.在分析资产负债率对股东权益和股价的影响时，需要考虑负债的杠杆作用。资产负债率越高，其杠杆作用越强，对股东权益和股价的影响越大，这种影响既有负面作用也有正面作用。如果负债给股东带来额外的收益，股价也会超出正常价格；如果负债产生的成本吞噬股东的权益，就会对股价产生压制作用。资产与负债的杠杆作用可以用财务杠杆系数来衡量。财务杠杆系数是指普通股每股利润的变动率相当于息税前利润变动率的倍数。

计算公式为:

财务杠杆系数(DFL)=普通股每股利润变动率(△EPS/EPS)/息税前利润

变动率(△EBIT/EBIT)

其中，△REPS为普通股每股利润变动额；EPS为变动前的普通股每股利润；普通股每股利润变动率=(报告期每股收益-基期每股收益)/基期每股收益。

△EBIT为息税前利润变动额；EBIT为变动前的息税前利润。息税前利润变动率=(报告期息税前利润-基期息税前利润)，基期息税前利润。

DFL的值越大，筹资风险越大，财务风险也越大。在资本结构不变的前提下，EBIT的值越大，DFL的值就越小；在资本总额、息税前利润相同的条件下，负债比率越高，财务风险越大。

财务杠杆系数更具体地描述了企业负债经营的风险程度。在应用财务杠杆系数测定企业财务风险程度时，必须注意其应用条件，即企业息税后利润大于零，资本规模、资本结构、债务利率等因素基本确定时，才能使计算出的财务杠杆系数具有实际价值。