怎样进行宏观经济增长和经济周期对公司价值的影响分析

在国民生产总值持续、稳定、高速增长的情况下，社会总需求与总供给协调增长，经济结构逐步趋向合理平衡，经济发展受需求刺激，使得原来利用率不高的资源得到充分利用，经济发展势头良好。伴随着总体经济成长，企业经营环境改善，产销两旺，产出水平的提高使得企业能够提供更多的就业机会，就业增加，国民收入和个人收入都不断提高。上市公司利润持续上升，股息与红利也会不断增加，投资风险也越来越小，人们对经济形势形成良好的预期，投资积极性得以提高。经济发展处于繁荣阶段。

事物总是一分为二的。首先，随着人们可支配收入的增加引起的个人消费需求和投资的增加，企业的消费、投资和净出口的增加，政府购买和转移支付的增加，以及货币供应量的增加等等，形成对产品市场的过度需求，引起物价上涨。其次，由于工资增加，原材料价格上涨和企业采用加成定价法，引起卖价上升。再次，由于经济发展不平衡，经常出现有些产业部门的需求扩大，而另一些产业部门的需求则衰落；需求扩大的那些产业部门，工资和物价将上升，这些部门的产品价格作为其他部门的产品的成本因素，带动物价一个部门接着一个部门上升，与此同时，出于“攀比”，那些需求衰落的部门的工资和物价并不因需求减缩而下跌，这就引起了平均物价水平随着社会经济的部门需求结构的变化，而呈现持续上升的长期趋势。

最终出现过多的货币追逐相对不足的商品和劳务，从而引起通货膨胀。当通货膨胀随着供需比例的严重失调，各种价格已经明显超过均衡价格的水平，绝大部分企业商品的库存也明显增加，其中相当部分产出和利润因销售受阻大幅度下降，企业也开始减员和调整工资。若出现严重的通货膨胀则更危险，因为此时价格被严重扭曲，货币不断大幅度贬值，人们为资金保值而囤积商品，购买房产，资金相应流出资本市场；同时，扭曲的经济失去效率，企业不仅筹集不到必需的生产资金，而且原材料、劳动力价格飞涨，使企业经营严重受挫，盈利水平下降，甚至破产。各种物价与工资不同比率的变化引致财富和收入的再分配、产量和就业的扭曲，因而某些公司从中获利，而另一些公司蒙受损失。如不采取措施，必将导致通货膨胀与增长停滞（低就业率）并存的“滞胀”局面。企业经营普遍面临困境，失业率大幅度增加，居民实际收入也将下降，资金进一步离开资本市场。经济发展处于萧条阶段。

政府不能长期容忍通货膨胀和失业的存在，必然会运用宏观经济政策抑制它们。由于促进经济增长、充分就业与降低通货膨胀是互相抵触的目标，政府运用宏观经济政策进行调控时，必须在各种政策目标之间权衡取舍，并充分考虑各种具体政策执行中的困难。

“松”的财政政策有：减少税收、降低税率、扩大减免税范围，扩大财政支出，增大财政赤字，减少国债发行（或者回购部分短期国债），增加财政补贴。“松”的货币政策有：增加货币供应量，降低利率，放松信贷控制。它们对公司价值的影响是：增加微观经济主体的收入，刺激经济主体的投资需求和消费需求，使社会总需求增加，同时扩大货币流通量，为企业生产发展提供充足的资金，刺激企业扩大生产规模，扩大就业，企业经营环境改善，经营成本降低，税后利润增加。“紧”的财政政策有：增加税收，提高税率，缩小减免税范围，缩小财政支出，减少财政赤字，增加公开市场上出售国债的数量，减少财政补贴。“紧”的货币政策有：减少货币供应量，提高利率，加强信贷控制。它们对公司价值的影响是一：，减少微观经济主体的收入，抑制经济主体的投资需求和消费需求，使社会总需求减少。同时缩小货币流通量，使企业生产发展所需资金紧缺，企业压缩生产规模，减少就业，企业经营环境恶化，经营成本上升，税后利润减少，从而缩小社会总供给。