为何要检查你的理由和限制工作表

早知如此，何必担心

读到这里，你应该十分清楚地意识到，市场总是在波动。它不会因为你的钱送到那里就停止波动，事实上，从个人的观点来看，它似乎比以前波动得更加厉害。当然它的波动不会加大，但是，不知道为什么，当你把钱送上火线，波动看起来似乎变大了。

不必担心。你拿去投资股票的钱，不应该是下个月购买日用品要用到的钱，或者明年为子女支付大学学费需要用到的钱。如果把目标定义清楚，并且针对目标进行投资，不管发生什么事情，你都已经做好安排。需要购买日用品的钱，你早就安全地存在了银行账户里面：明年需要为子女支付的大学学费，你可能放在了银行账户里，或者投资保守型共同基金；那些用于长期目标的钱(比如退休或者购买新房子)，能够经得起市场的任何波动，这可以说是科学。时间越长，能够承受的风险就越高，时间越短，可以承受的风险就越低。

检查你的理由和限制工作表

到了某个时点，你希望而且需要重新评估持有的股票，做这件事情最困难的时候，是当某些严重事情发生的时候。顺便说一下，重新评估的时候，不见得总是在价格下跌的时候，有时应该在股价大涨之后，特别是当股价上涨超过你最疯狂梦想的时候。当投资增值为3倍，而且十分渴望这样的事情再发生几次时，你很难做出理性的决定。也许你能够如愿以偿，但是，也许不能(每一个也许开头的句子都有否定的时候)。

这个时候，你的理由和限制工作表就能派上用场，大显身手。甚至在实际持有股票之前，你已经把这张工作表填好，那时的情绪还处于相当平静的状态。那个时候，你对某只股票感兴趣，刚刚对它进行过彻底的研究，并且做出了客观的决定。现在，你已经持有了这只股票，买进之后，它的价格上涨、下跌或者原地打转，你应该怎么办?

看看你的理由和限制工作表。拿出你的投资组合文件夹，仔细阅读你针对这家公司写下的只言片语，它达到你的价格目标或者某个比率目标了吗?如果达到了，是不是有些事情已经改变，让你有理由相信它还会继续上涨?

如果股票价格下跌，这家公司的基本面情况有没有发生变化?它有可能仍然和你当初投资的时候一样，只是现在价格更为便宜而已，有时候，一只股票价格下跌，情况不过如此。在仔细检查你的理由和限制工作表之后，接下来应该做下一节建议的事情。

扭转你的情绪

不要忘了，本杰明，格雷厄姆说过”，没有人知道市场会做什么，但是我们能够针对市场的波动，做出聪明的反应。如果在某个时刻，你持有的股票价格跌到了谷底，格雷厄姆所说的话中含义要比纸上所写的深刻得多，实际上，这些话是非常好的指导。

在本书第2章“投资大师一致的看法”一节中，我总结了六位大师级投资者相同的主要看法。他们说，那些正在赚钱的股票要更多地买进，也要趁价格下跌的时候逢低承接，这个意思好像是说，不管发生了什么事情，你都应该更多地买进。这些话如果只针对价格来说，是正确的，你是不是开始有点概念了?实际上，价格并不是最重要的事情，价格看起来似乎十分重要，而且最后还要看价格决定胜负，但是在持有股票的过程中，还有很多更加重要的事情，比如说，沃伦·巴菲特密切地关注利润率和股东权益报酬率。如果一家公司非常强健，并且所作所为一直都是正确的，那么，市场总有一天会赶上来，价格也会随之上涨。

你已经开始知道，为什么需要彻底地研究你的公司，并且清楚地理解理由和限制工作表上的为什么要投资，是非常重要的事情。这些基础的事情，有助于你看清楚一家公司是否仍然是好公司，或许比你当初投资的时候更好还是更差。

如果价格在上涨，而且你喜欢这家公司的每一件事情都还存在，比如客观的收益、高利润率、低债务以及稳定的现金流，那么，你可能会决定为这只股票投资更多的钱。市场最终会认识到你投资的公司是多么好的一家公司，而且其他人也会开始跟进。正如威廉·欧奈尔所建议的那样，你应该把更多的钱投人那只赢家股，毕竟，公司所有者总是给赚钱的业务投资更多的钱。

如果价格在下跌，而且你喜欢这家公司的每一件事情都还存在，那么，摆在眼前的是，一家价格便宜的好公司。你以前只是偶然碰到，以比较高的价格持有它的股票，现在，仍然有机会逢低买进那家公司更多的股票。不妨以购买房地产为例来说明，假设你看中了绿草如茵，而且还有流水经过的一块土地，以每英亩5000美元的价格，买下了10英亩。然后，你在这里建造了梦想中的房子，两年以后，旁边又有一块10英亩的土地在出售，每英亩仅仅售价2000美元，那块地也是绿草如茵，同样的一弯流水也经过那里。你会把已经拥有的土地和房屋卖掉吗?当然不会这么做了，因为原来的土地还是那么美!相反，你可能会赶快把旁边的那块土地也拿下，因为它也是同样的美丽，而且它比你购买的第-块土地便宜了60%。同样的，从某种意义上来说，当一家异常稳健的公司，股价下跌，但是基本面情况没有任何改变的情况下，你的反应，应该和上面例子中购买第二块土地的反应一样。

总之，你应该聪明地应对市场的变化。市场隔三差五会表现异常，但是你不必跟着起舞，推波助澜。如果市场发疯，使得你购买公司的股票亳无原因地下跌，你不妨冷笑一下，趁机逢低承接；如果市场发疯，将你购买的股票推升到了云端，那么，你也应该在上升的途中，买进更多的股票。

如果彻底做过研究之后，你购买了一家高品质公司的股票，那么你在市场上就没有什么可怕的，持有的股票会随着时间而表现得越来越好。市场有跌有涨，那些所谓的专家则会声称他们知道市场会往哪里走，以及什么时候往那里走。你持有的股票，有赚也有赔，只需要聪明地应对市场的波动，而对这些不和谐的杂音充耳不闻，利润就会滚滚而来。你的搜索队员带回城堡的钱，比你当初资助他们前往财富乐土进行远征的费用要多。

卖出股票

天下没有不散的宴席，那一天终于来了，是应该和你的股票说再见的时候了。你将会收到搜索队员从财富乐土传来的报告，谈论他们的成功和遭遇的险阻。有一天，你决定让其中的一位或者两位，甚至全部的搜索队员休息，于是，你卖出股票，把利润放进十分安稳的货币市场账户，等待着下一位快乐的搜索队员现身。