如何制定工作表的标准(怎样制定有效的工作表)

制定工作表的标准

通过花时间阅读上一章中提到的资源，你应该能够得到很多投资构想。如果你和我一样，可能觉得好投资太多，自己却没有足够的钱，现在的诀窍就是，把你挑选出来的一堆股票，取其精华，弃其糟粕，削减到20只，然后把这20只;最好的股票放进你的观察工作表中。这就是本节要谈论的主题，也是我们所用策略的核心。你的投资之旅，已经到了应该设法找出特定衡量指标的阶段，这些衡量指标应该能够吸取6位大师级投资者的建议，反映历史的教训，而且容易在现实投资中使用。现在市场上有太多的书，列出你的股票应该具备这些理想的衡量指标，但是却没有指出，光是将这些衡量指标找出来就需要花上好儿个小时(如果你真去找的话)，我没有耐心使用这样的方法，因此也相信你没有那样的耐性。

为了方便起见，我把所有的衡量指标都集中到观察中股票工作表上。为了把希望了解的一家公司所有信息都搜集在一起，我需要把观察工作表分成两页，每一页上只有10公司，因此，为了追踪20家公司，你需要两张观察中股票工作表。这20只股票可能包含5家高市值价值型公司，5家中等市值成长型公司，还有10家低市值成长型公司。当然了，这个组合得根据你个人的兴趣而定，但是你不需要为不同类型的公司设定很多个不同的标准，我把工作表设计得非常有弹性，足够你追踪喜欢的任何股票。

如果你是第一次搜索股票，那么目标应该是找到20只最好的股票，以建立初始的公司清单，随后，如果遇到其他可以考虑的股票，应该和清单上这20只股票相比较，做出取舍。

工作表放在本书第8章后面，接下来我要解释每一个衡量标准，以及到哪里去寻找这些标准，观察工作表的格式如表7-1所示。

对于每一个衡量指标，我会解释它是什么、拟定清单的必要条件、衡量指标的理想走向以及到哪里去寻找它。有些时候，并不是所有的标准都会用到，因此我留了空白。另外，我不是把《价值线投资研究》等信息来源的复印页刊登出来，而是引导你去寻找我复印样本页的信息部分，找到上面每一条相关的

表7-1观察工作表

信息。最终，你会牢牢记住到哪里寻找需要的信息。

公司基本信息

这些是一家公司的基本衡量指标，它们告诉你，这是哪家公司、它的股票价格以及这家公司规模有多大。

1.公司名称、交易代码和电话号码

刚开始的信息非常简单，只需要填写组成清单的公司名称、交易代码和电话号码就可以了。请务必保证所填写信息的正确性，这听起来好像很愚蠢，但是我的一位朋友在1996年6月购买了一大堆MFS通信公司(MFSCommunication，NASDAQ：MFST)的股票，而他以为自己购买的是微软(NASDAQ：MSFT)的股票。F和S只是交换了位置，这可是天壤之别，微软从1996年6月股票分割调整之后的每股7.50美元，到2007年1月上涨到每股31美元，而MFS通信公司被世通公司收购，世通公司则在2002年7月宣布破产。还好，那位朋友在下一个月的报表中发现了这个错误。

到哪里寻找?如果你在一篇文章中看到某只股票，它的交易代码通常附在公司名称第一次出现的括号内。你几乎可以在每一份报纸的股票行情表中找到公司名称的缩写和交易代码，你也可以在互联网上搜索公司名称和交易代码，或者购买一本标准普尔的《交易代码簿》(TheTickerSymbolBook)。这本书每年更新一次，前半部分按照交易代码的英文字母顺序排列，后半部分按照公司名称的英文字母顺序排列。此外，这本书也刊登出每一只股票在哪个证券交易所挂牌上市，价格则不超过10美元，很适合放在公文包或者计算机旁边。

至于公司的电话号码，可以查询《价值线投资研究》，在每一家公司资料页的中间部分，刊登了公司地址和电话号码。

2.目前股价和52周高/低价

这是一只股票当前的交易价格与最近52周的最高价和最低价。知道一只股票的交易价格，是很必要的，因为如果你现在想买进，就得支付那个价格。另外，知道一只股票最近52周的最高价和最低价，也是必需的，因为你会了解这只股票的目前股价是接近区间的高点还是低点。许多成长型投资者喜欢在接近区间高点附近买进，期待股价继续上涨，将上限推得更高;许多价值型投资者喜欢在接近区间低点附近买进，希望股价回升到原来的高点位置。

虽然从技术层面来讲，没有所谓理想的股票价格那回事，但是我有个自己喜欢的区间。每股价格5~50美元，是我最喜欢的价位区间。一般来说，5美元以下的任何东西都比较劣质，尽管并非完全如此：沃伦·巴菲特以每股2美元的价格买进美国政府雇员保险公司;彼得·林奇以每股1.50美元买进克莱斯勒;我以每股2.90美元买进太阳计算机，然而，5美元以下的区域充满了“炸弹”，可能使你遍体鳞伤。尽管50美元以上，也有许多不错的股票，但是其上涨速度却比低价格股票慢得多，令人如热锅上的蚂蚁，坐立不安。但是买进更多价格不断上涨的股票，则是一个特大的例外。如果我最初以每股15美元的价格买人某只股票，它上涨到75美元，并且还毫无停止涨势的迹象，我会不眨眼地买人更多，但是，对于初始投资，我一般会选择5~50美元的区间。每股价格20美元的股票，上涨10美元，报酬率就是50%，而每股价格80美元的股票，上涨10美元，报酬率仅仅是12.50%，低价格股票的上涨速度比高价格股票要快。

低市值投资者请注意：低价股往往是营业收入不大的小型公司的特征，这是一件好事，因为营业收入数字低，要涨为两倍和四倍，比高营业收入容易。IBM的年营业收入是700亿美元，《先生杂志》的年营业收入是500万美元，哪一个更有可能上涨1倍?当然是《先生杂志》的500万美元翻倍比较容易。当营业收入和收益倍增时，股票价格也应该会随之上涨，彼得.林奇在《彼得·林奇的成功投资》一书中，证实了收益成长和股票价格之间的相关性。加德纳(Gardner)兄弟在他们合著的《大傻瓜投资指南》(TheMotleyFoolInvestmentGuide)一书中也强调了这一点，并且建议低市值投资者寻找价格在5美元至20美元之间的股票。

到哪里寻找?任何报纸的股票行情表，都列出了昨天的交易价格，以及最近52周的最高价和最低价。互联网也是寻找股票价格信息非常方便的地方，股票报价也是投资者上网最常见的理由之一。

3.市值

这个数字告诉你，一家公司的规模有多大。再温习一遍：市值的计算方法是，用一家公司流通在外的股票数量乘以目前的股票价格，得出的数字可以帮助你确定，正在考虑投资的股票，是属于大型股、中型股还是小型股。举例来说，2002年10月，赌场及赛马场的运营商宾州全国赌博公司(PennNationalGaming)，流通在外的股票有3990万股，每股价格是20美元，将这两个数字相乘，得到这家公司的市值是7.98亿美元，这是一只小型股。与此同时，辉瑞的市值大约是2070亿美元、IBM约为1260亿美元、星巴克约为90亿美元。了解你考虑购买的公司规模有多大，你才会清楚自己的投资组合是不是偏重于某种规模的公司。

你已经投资于规模比较大、历史比较悠久的道琼斯工业平均指数的样本组成公司，不要忘了，这30只样本股包括像波音、可口可乐、迪士尼、IBM、英特尔、3M、麦当劳、微软、默克以及沃尔玛等著名的公司，它们是巨型公司中的巨型公司。

因为你已经投资于规模比较大的道琼斯工业平均指数的样本股，选择个股时，不妨考虑偏重于规模比较小的公司，它们会给你的投资组合添些调味料，而且有助于你捕捉市场更真实的一面。我并不是建议你因为规模大，就忽视那些家喻户晓的公司，只是建议你，应该多方撒网，寻找还没有被人发现，却有希望成为明天家喻户晓的公司。翻到第1章晨星公司的市值表，你会看到，截止到2006年年底，小型公司的平均市值大约是11亿美元。

我没有办法列出一家公司理想的市值，因为世界，上就没有那回事。我在IBM的投资涨为4倍时，朋友们投资小型公司钻石多媒体(DiamondMultimedia)却赔了60%，到处都有潜在的机会和危险。

到哪里寻找?获得营业收入最容易的地方，就是随手可得的《价值线投资研究》资料页，它和关于一只股票你想知道的几乎所有其他信息放在一起。看完这本书后，你也许会想在汽车上贴个“我喜欢价值线”的标签。

另外，在《投资者商务日报》和《华尔街时报》的收益版上，你也可以在类似下面的格式中找到营业收入(见表7-3)：

表7-3公司的营业收入

当你从报纸上找到营业收入时，一定要知道是哪个期间的数字。例如，从上面的报纸数字可以看到，安海斯布希报告的是单季营业收入，而其他两家公司报告的则是年度营业收入。你的观察工作表上需要的是年度营业收入数字。假设安海斯布希一年的其他季度也报告类似的营业收入，那么只要将2585125000美元乘以4，得到10340500000美元，把这个数字当做年度营业收入即可。103亿美元这个数字，看起来应该比较熟悉。