道琼斯指数倍增方法是什么(道琼斯和纳指不同步)

道琼斯指数倍增方法

道琼斯股利策略虽然很好，但是还有一种方法能够打败所有的道琼斯股利策略。首先，我们先来谈一些相关的背景知识。

我刚开始研究道琼斯策略时，想到一种简单的方法，能够赢过道琼斯工业平均指数，那就是通过杠杆操作(leverage)，这种技术可以放大投资绩效。如果我能够买进道琼斯工业平均指数的全部样本股，并且将它们的绩效放大到超过任何股利策略的报酬率，就不用那么麻烦去筛选股利收益率高的股票。

然而，当本书第1版出版的时候，还没有一种可行的方法能够让投资散户持有道琼斯工业平均指数的全部样本股。你可以买进道琼斯工业平均指数的全部样本股，然后不断重新调整，但是这种做法的工作量太大了。你也可买入与道琼斯工业平均指数持平的指数型共同基金，但是其报酬率将会低于股利策略所创造的报酬率。所以说那个时候，股利策略是投资散户赢过道琼斯工业平均指数的最好方法，因此，在本书的第1版中，我也只介绍了股利策略。

在那之后，有两种投资产品问世，使得道琼斯工业平均指数的杠杆操作不但变得可能，而且简单易行。这两种投资产品分别是：

UltraDow30交易型开放式股票基金(Exchange-TradedFund，ETF)，简称指数股票型基金：这是ProShares推出的基金，其交易代码是DDM，通过任何经纪人都可以购买。它的交易方式就和股票一样，而且运用杠杆操作，获得了道琼斯工业平均指数大约2倍的绩效。

UltraDow30共同基金(MutualFund);这是Profunds推出的基金。这档基金的交易代码是UDPIX，可以通过大部分经纪人购买，它运用杠杆操作，荻得了道琼斯工业平均指数大约2倍的绩效。

这两种投资产品都很容易使道琼斯工业平均指数的绩效增为2倍。这样的操作创造了比任何股利策略都要好的结果，即使令人印象深刻的次低价获利展望法也望尘莫及。

在这一部分，我将会介绍杠杆操作是如何运作的，然后，解释为什么我认为UltraDow30共同基金是最好的道琼斯指数倍增法。

杠杆操作的优势和劣势

大部分人都对杠杆操作很熟悉，因为购买房子的时候，他们都用过这种方法。假设你购买了一栋房子，价格是200000美元，首付40000美元。经过5年和用坏2台除草机之后，你以250000美元的价格卖出了房子。房子的价值增加了25%，还算不错。但是你投资于房子的40000美元却增加了125%，现在总值是90000美元。

这是怎么发生的呢?通过使用抵押贷款。你向银行借了160000美元，再加上自己所有的40000美元，购买了那栋房子。换句话说，你仅仅以40000美元的自有资金，控制了200000美元的投资。

股票也是以这种方式操作的，只不过你不是向银行抵押贷款，而是向经纪人办理融资。你借来的钱不叫贷款，而叫做保证金(margin)。你可以这么说：“我以保证金的方式购买了250股通用汽车的股票。”意思是说，你向经纪人借钱购买了250股股票。

你可以购买价值5000美元的通用汽车股票，然后以保证金的形式再购买价值5000美元的通用汽车股票，这样你就控制了10000美元的投资。如果不利用杠杆操作来投资的话，假设5000美元通用汽车股票的投资上涨20%，那么你只会得到1000美元的利润，然而，如果利用杠杆操作的话，股价上涨20%，你将会得到2000美元的利润，投资报酬率就是40%。

但是，这样操作有什么陷阱吗?杠杆操作不但放大了收益，而且也放大了损失。如果通用汽车股价下跌20%，那么你10000美元的投资现在仅仅是8000美元。你投资了5000美元，但是却损失了2000美元，投资报酬率是-40%。除了这笔损失，还得向经纪人支付利息，因为你从他们那里借了钱。例如，2007年年初，富达基金10000美元以下的融资利率是11%。

一般来说，我基本上不鼓励杠杆操作。每一个人在他们的投资生涯中，至少会有一次在错误的时间选择了错误的股票，在这种情况下，放大损失可能是一场劫难。