中国铝业(601600)（拟10派0.32元）

报告期内，公司合计非经常性损益为-19.50亿元，其中非流动资产处置损益为-6.51亿元，计入当期损益的政府补助为1.55亿元。

数据统计显示，中国铝业近三年营业总收入复合增长率为14.38%，在铝行业已披露2021年数据的31家公司中排名第20。近三年净利润复合年增长率为82.68%，排名6/31。

分产品来看，2021年度公司主营业务中，贸易收入2202.11亿元，占营业收入的81.64%；原铝收入712.00亿元，占营业收入的26.39%；氧化铝收入547.29亿元，占营业收入的20.29%。

2021年，公司毛利率为10.43%，同比上升2.19个百分点；净利率为2.89%，较上年同期上升2.04个百分点。值得关注的是，近年来公司毛利率、净利率均长期低于行业平均水平。

分产品看，贸易、原铝、氧化铝2021年毛利率分别为1.17%、18.65%、20.74%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额378.78亿元，占总销售金额比例为14.22%，公司前五名供应商合计采购金额284.10亿元，占年度采购总额比例为15.38%。

数据显示，2021年公司加权平均净资产收益率为9.28%，较上年同期增长7.88个百分点，长期低于行业平均；公司2021年投入资本回报率为7.05%，较上年同期增长4.04个百分点。

截至2021年末，公司经营活动现金流净额为283.06亿元，同比增长89.28%；筹资活动现金流净额-184.78亿元，同比减少27.05亿元；投资活动现金流净额-8.20亿元，上年同期为18.85亿元。

2021年，公司营业收入现金比为85.29%，净现比为557.26%。从近年数据来看，公司经营活动现金流入的增速与营业收入增速基本保持同步。

营运能力方面，2021年，公司总资产周转率为1.39次，上年同期为0.93次（2020年行业平均值为0.75次，公司位居同行业11/31）；固定资产周转率为2.99次，上年同期为2.02次（2020年行业平均值为2.38次，公司位居同行业19/31）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为68.99次、12.54次。

2021年全年，公司期间费用为101.13亿元，较上年增加10.55亿元；但期间费用率为3.75%，较上年下降1.12个百分点。

在资产重大变化方面，2021年末，公司短期借款较期初减少55.54%，占公司总资产比重下降5.84个百分点，主要系偿还到期银行借款影响；货币资金较期初增加78.77%，占公司总资产比重上升4.47个百分点，主要系经营现金流增加影响；应收账款较期初减少35.48%，占公司总资产比重下降0.85个百分点，主要系压缩资金占用，提升货款回收率影响；在建工程较期初减少42.26%，占公司总资产比重下降0.82个百分点，主要系项目转固影响。

2021年全年，公司研发投入金额为24.93亿元，同比增长52.57%；研发投入占营业收入比例为0.92%，相比上年同期上升0.04个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为5.54%。

在偿债能力方面，公司2021年末资产负债率为62.17%，相比上年同期下降1.31个百分点，近年来整体高于行业均值；有息资产负债率为37.75%，相比去年同期下降5.86个百分点。