白糖期货概述(白糖期货品种介绍)

充分发挥期货市场的功能助力白糖行业平稳发展（1）

郑州商品交易所副总经理邢向飞

新时代要贯彻新理念，新时代要引领新征程，新时代要展现新作。更好地为实体经济服务，期货市场需要有更敏锐的价格发现机制、更完善的风险管理手段。白糖期货作为郑商所的一个重要品种，在服务相关实体企业、促进行业平稳运行方面任重而道远。落实十九大报告所提出的“贯彻新发展理念，建设现代化经济体系”要求，2018年郑商所白糖期货围绕以下方面开展了工作。

在规则制度修订方面，一是修改了合约挂牌时长，将一年半合约调整为一年；二是完成了合约和交割细则的修改，促进期货规则与现货的对接；三是完成了交割仓库升贴水调整和仓库布局的优化，进一步完善了白糖期货交割体系。

在市场培育方面，今年以来郑商所举办包括视频讲座、三业活动等各种涉糖培训60余场，参与企业1200家次，参与人数超过2000人；开展了“期货培训走进制糖企业”的活动，提升了制糖企业对白糖期货的认识。

在“保险+期货”试点方面，郑商所选取广西罗城仫佬族自治县作为开展白糖“保险+期货”县域全覆盖试点，进一步探索新型支农惠农的模式，白糖期货服务“三农”的能力与水平不断提高。

在市场各方的共同努力下，白糖期货市场获得稳步发展：一是市场规模保持稳定。今年1-8月，白糖期货日均成交23.69万手，日均持仓36.16万手，持仓规模与去年基本持平。二是市场结构持续优化。今年1—8月，法人客户日均成交4.84万手，日均持仓16.95万手，占持仓总量的47%，占比保持在较高水平。三是期货价格的影响力不断增强。今年1—8月，国内白糖期现货价格相关系数达到0.97，价格“风向标”作用凸显，为完善白糖价格形成机制发挥了重要作用。

但是，市场发展道路并不平坦，成绩背后不乏隐忧。2017/2018榨季，国内外食糖市场形势错综复杂，巴西、印度等食糖主产国的货币大幅贬值，国际糖价持续下行，国内制糖企业面临较大挑战。郑商所将持续努力，充分发挥期货市场的功能，努力助力白糖行业平稳发展。

来源: 期货日报

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3.17白糖期货市场分析（2）

3.17白糖期货市场分析

首发于金融基本知识白糖——通胀交易下为什么投机者不炒白糖？

有一个观点需要重申：期货市场的本质功能是“套保避险+价格发现+资产配置”，而绝大多数尤其是散户却奔着“投机炒作”而来，这是给收割者主动提供天然食料。而“投机炒作”也是需要主力当方面引导和带动的，并且需要一定的逻辑基础。并不是所有的低价合约商品都能成为主力选中的筹码！

白糖就是案例！

我国对白糖的进口依赖度也很高，白糖也是国际上比较重要的大宗商品，全世界白糖产区就那么几个巴西、东南亚、美国、印度等，且受原油影响也比较直接，受通胀交易的影响也较大，但为何白糖的价格上涨却不多，炒作资本较少关注？

1、全球供应方面不紧张

去年疫情以来，白糖产区产量并未受太多影响，20/21季度全球白糖产量未见异常影响，即便原油价格高涨，巴西新年度仍然维持较高的制糖比，而印度新产季白糖产量同比也大幅增加，国内白糖产量也稳定。

作为重要的经济作物，白糖产量主要受人为因素影响，受天气影响不大，除非是历史极端天气。去年我国白糖主产区云南地区发生百年大旱，甘蔗产量也没受什么影响，且市场几乎对此没什么反映。

2、需求方面较冷淡

白糖的需求相较刚性，没什么新增需求，宏观经济走势是白糖的风向指标。全球后疫情时代白糖需求恢复向好，但目前表现一般。国内经济去年就已经开始恢复正常，而白糖消费需求表现也持续疲软，目前又是消费淡季。需求端难有利好提振。

3、备案制

我国白糖管理从去年开始实行备案制度以来，进口放松是大势所趋，且进口量也大幅增加，配额管理下白糖的高进口利润受到挤压。同时国内产量也保持稳定增长，白糖供应充足。

供给方面对白糖形成巨大的价格压力。需求方面难有较大利好提振。这样情况下，即便是在经济复苏和通胀的宽松环境下，白糖上涨动能依然不足。投机资金炒作也不敢过火。综合成本支撑和整体宽松的预期支撑下，震荡运行依然是不错的结果。

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