韩志国最新博客【老鼠仓又来啦！防火防盗难防老鼠仓，历史总是惊人的相似，你遭过吗】

周末这两天，有两大消息最为吸睛，一个是证监会与公安部集中通报了对“老鼠仓”的执法情况，证监会发言人义正辞严地表示，将对老鼠仓实行零容忍。另一个则是著名经济学家韩志国公布了其对雪浪环境上市过程的研究结果，其结论是：这不是一个简单的个案，而是一个窝案和串案，涉及雪浪环境改制、保荐、审核和内幕交易的整个过程。

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【什么是老鼠仓？】

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老鼠仓(Rat Trading)是一种无良经纪对客户不忠的"食价"做法。具体指庄家在用公有资金拉升股价之前，先用自己个人(机构负责人，操盘手及其亲属，关系户)的资金在低位建仓，待用公有资金拉升到高位后个人仓位率先卖出获利。中国股市的特色就是无庄不成股，而老鼠仓就存在于这些大大小小的庄股当中。券商是庄股中的主力队员，利用自身具有融资的天然优势，从社会各方面融入大量资金坐庄拉升股票。坐庄本来是为了赚钱盈利的，但券商坐庄很少有真正赚钱的，原因就在于券商把股票拉升后，大量底部埋仓的老鼠仓蜂拥出货，券商又在高位接盘。这样的结果就是券商亏损累累，老鼠仓赚个钵满盆满。这便是当今券商被掏空的主要形式。

【“老鼠仓”经典案例解读】

今天股海新时代小编给大家进行“老鼠仓”的国内外的经典案例解读。俗话说的好，历史总是惊人的相似，海燕啊，你可长点心吧！

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【基金经理们的“老鼠仓”】

案例一：唐建的“老鼠仓”

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原上投摩根成长先锋基金经理唐建涉嫌“老鼠仓”一案，早在2007年5月就已经被曝光。唐建自担任基金经理助理起，便以其父亲和第三人的账户，先于基金建仓前买入了新疆众和（5.45,0.05,0.93%）新疆的股票(其父的账户买入近6万股，获利近29万元；另一账户买入20多万股，获利120多万元)，总共获利逾150万元。唐建成为公募基金经理老鼠仓“第一人”。

案例二：韩刚的“老鼠仓”

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韩刚的老鼠仓曝光于2009年9月，深圳证监局一直没有公布对他的处理结果。2010年9月6日，证监会宣布的处理结果令市场震惊。

2009年1月6日，年仅36岁的韩刚被任命为长城久富基金的基金经理，7个月后的2009年8月，深圳证监局对辖区14家基金公司的基金经理的执业行为进行了突击检查。韩刚在这一次检查中被发现私设老鼠仓。

深圳证监局在检查中发现，景顺长城基金公司基金经理涂强，长城基金公司基金经理韩刚、刘海涉嫌利用非公开信息买卖股票，涉嫌账户金额从几十万元至几百万元不等。三位基金经理私设老鼠仓，这是基金黑幕之后，基金业最大的丑闻。

2010年9月6日，证监会宣布，韩刚因在担任基金经理期间，利用任职优势，与他人共同操作其亲属开立的证券账户，先于或同步于韩刚管理的久富基金多次买入、卖出相同个股，获利较大，被证监会将涉嫌犯罪的证据材料移送至司法机关，追究刑事责任。

案例三：马乐的“老鼠仓”

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国内最大“老鼠仓”案、深圳“老鼠仓”第一案2014年2月21日在深圳中院开庭审理，原博时精选基金经理马乐因利用自己担任基金经理所掌握的未公开信息，非法进行股票买卖，被控犯有利用未公开信息交易罪。昨日的庭审进行了2个小时，马乐全盘认罪。

庭审披露了马乐在长达2年时间里是如何操纵“老鼠仓”，非法获利1883万余元。2014年2月21日开庭的“老鼠仓”案主角马乐年仅32岁，曾因临危受命将博时精选基金扭亏为盈成为基金业的风云人物，但在2013年7月，马乐因涉嫌操作“老鼠仓”案发。经查，马乐在2011年3月9日至2013年5月30日担任博时基金管理有限公司旗下的博时精选股票证券投资基金经理的2年多时间里，非法操作“金某”、“严某进”、“严某雯”3个股票账户，先于基金股票低价买入，又先于基金股票卖出，买入与基金相同股票如中天城投等76只，买入与卖出金额双边成交金额共10.5亿余元，非法获利1883万余元，利用基民资金为个人股票“抬轿”，即典型的“老鼠仓”，被检察机关以利用未公开信息交易罪提起公诉。

从“老鼠仓”经典案例可以得出一条结论：基金业不能触碰“老鼠仓”底线，随着《刑法修正案（七）》的颁布，对利用未公开信息交易牟利的刑罚更趋严厉。同时，对于“老鼠仓”行为，证券监管部门应该持之以恒地加以监管，广大从业人员，更应珍惜职业生命，防止类似的案件再次发生。

案例四：原融通基金公司基金经理张野案

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操作手法:获取基金即将买入的股票信息→在基金买入同时买入→提前卖出获利，因为基金“老鼠仓”用来“抬轿”的资金都是广大基民的钱,所以在各类“老鼠仓”中,基金“老鼠仓”最令人深恶痛绝。

证监会的行政处罚决定书显示,2007年至2009年2月,张野利用任职融通公司基金经理职务的便利,获取了融通公司旗下基金投资及推荐相关个股的非公开信息,通过网络下单的方式,为朱小民操作的“周蔷”账户从事股票交易,先于张野管理的融通巨潮100指数基金等融通公司基金买入相关个股,并先于融通公司有关基金卖出,为“周蔷”账户实现盈利近940万元,收取朱小民感谢费200万元。

2007年,原上投摩根成长先锋基金经理唐建,以其父亲和第三人的账户,于基金建仓前买入了新疆众和股票,获利逾150万元。原南方宝元债券型基金及南方成份精选基金经理王黎敏,使用其父亲的账户在基金建仓半年后买入了太钢不锈股票,获利在百万元左右。

今年8月深圳证监局对辖区内基金公司进行大规模调查时,景顺长城基金管理有限公司旗下原基金经理涂强,长城基金管理有限公司旗下原基金经理韩刚、刘海三人被“抓了现行”,涉嫌利用公司信息从事内幕交易。

【上市公司“老鼠仓”】典型案例:杭萧钢构案

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操作手法:获取公司重大内幕消息→告知他人或自己买入→公司公告发布后股价上扬抛出获利

上市公司“老鼠仓”是最普遍、最常见的“老鼠仓”,杜绝的难度也最大。

2006年2月15日,杭萧钢构公司发布公告称“公司正与有关业主洽谈一境外建设项目,该意向项目整体涉及总金额人民币约300亿元”。公告发布前后,杭萧钢构股价出现连续12个涨停。后来披露的信息显示,杭萧钢构的相关人员提前泄露了消息。最终,涉案人员遭严惩。

今年以来,证监会对天威保变、乐山电力资产整合过程中,吕道斌等5人的内幕交易开出罚单;对原ST黄海董事、总经理赵建广的内幕交易开出罚单……另外,一些重大的上市公司内幕交易案正在调查中。

【咨询机构“老鼠仓”】典型案例:北京首放汪建中案

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操作手法:提前买入→发布推荐报告→股价上涨卖出获利

根据证监会的行政处罚决定书,北京首放的总经理汪建中在2007年1月1日至2008年5月29日期间,发布咨询报告前,利用其实际控制的账户买入咨询报告推荐的证券,并在咨询报告向社会公众发布后卖出,实施了操纵证券市场的违法行为,累计非法获利约1.25亿。同时,证监会还对武汉新兰德朱汉东的类似案件开出罚单。

【券商 “老鼠仓”】

案例一投行典型案例:广发证券借壳案

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操作手法:获取重组消息→告知他人或自己买入→消息传出后股价上扬抛出获利

在广发证券借壳延边公路上市消息公布前后,延边公路的股价大涨了3倍以上。广发证券原总裁董正青因在广发借壳事件中涉嫌内幕交易和内幕信息,于2007年7月19日被批准逮捕。今年1月法院宣判,董正青因泄露内幕信息罪成立,判处有期徒刑4年,并处罚金300万元。

案例二研究所和自营典型案例:原联合证券分析师宋华峰案

操作手法:提前买入→发布研究报告→股价上涨卖出获利

行情好的时候,证券公司分析师对证券价格更为关注。随着证券市场流动性和交易规模扩大,证券公司通过发布虚假信息进而操纵证券价格获取私利的动机也渐渐加强。原联合证券分析师宋华峰就曾通过发布虚假报告影响广济药业股票价格。

最近有媒体爆料东方证券的疑似“老鼠仓”。11月23日,东方证券公开发布研究报告推荐五洲明珠,随即五洲明珠大涨。一方面,东方证券本身就持有五洲明珠;另一方面,五洲明珠大涨后,东方证券的席位上榜,这些都引起市场关注。

【超级散户疑似“老鼠仓”】典型案例:浙江东方“明星股东”

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操作手法:利用知名人士同名账户买入→通过媒体报道引起市场关注→股价上涨卖出获利

今年,在“邓婕”“徐帆”成为股东的消息传出后,浙江东方股价一飞冲天。而邓婕发博客澄清,称自己并未买过浙江东方的股票,股东名单里那个人应该是同名同姓。由此,市场人士分析说,可能是游资借助名人效应,用与知名人士同名的账户买入股票,引发市场关注,从中牟利。有消息称,在一些股票论坛上,有人用一年数万元的价格租用明星同名账户。

另外,市场上的一些“超级散户”的名字出现在某个公司时,常会被当做题材来炒,这一点也被游资所利用。

【境外部分老鼠仓案例】

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美国:伊万·博斯基案

1986年,博斯基在加州伯克利大学演讲时,曾有“贪婪挺好,只要你感觉不错”的“高论”。当时他靠重重内幕消息,在大量并购案中攫取了2亿美元。不料,当年博斯基就因内幕交易被捕,被判刑三年半,罚款1亿美元。

美国:13名白领内幕交易案

美国证券交易委员会2007年3月宣布,查获了一起基金经理内线交易大案,13个被告被刑事犯罪指控,其中包括8名华尔街专业人士、2名券商交易员以及3家对冲基金。

这些人使用秘密会议、密码交流、变更手机号码等方式传递信息,在五年时间内悄悄赚取了1500万美元。而美国监管部门对付他们的方法,就是间谍式的长期跟踪,监控涉案人员的来往账目,最终让案情水落石出。

日本:广播公司“老鼠仓”案

2007年7月19日,日本东京地方法院对日本广播公司股票内幕交易案作出判决,判处“村上基金”前经理村上世彰入狱两年,罚款12亿日元(约合7000万元人民币)。2004年11月,村上世彰获悉网络公司活力门有意收购日本广播公司的内幕消息,于是购买了价值100亿日元(约合7亿元人民币)的广播公司股票,抛售后获利30亿日元(约合2亿元人民币)。

历史总是惊人的相似，都是金钱欲望惹得祸，利益输送，监守自盗。在金钱的诱惑下，又有几个人能抵御住啊，虽然这次证监会发表言论坚决打击老鼠仓，但是面对高暴利，未来总有人会再次铤而走险，打击老鼠仓这条路任重道远啊~~~