天成自控【天成自控：2024年上半年净利润1577.14万元 同比增长31.53%】

中证智能财讯 天成自控（603085）8月28日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入8.8亿元，同比增长40.02%；归母净利润1577.14万元，同比增长31.53%；扣非净利润1759.86万元，同比增长37.22%；经营活动产生的现金流量净额为-252.64万元，上年同期为-4916.75万元；报告期内，天成自控基本每股收益为0.04元，加权平均净资产收益率为1.76%。

公告称，公司营业收入变化主要由于国内乘用车座椅业务和英国子公司的飞机座椅销售业务收入增长。

以8月27日收盘价计算，天成自控目前市盈率（TTM）约为160.82倍，市净率（LF）约为3.22倍，市销率（TTM）约为1.72倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入5.12亿元，同比增长46.50%，环比增长39.34%；归母净利润575.12万元，同比下降43.01%，环比下降42.60%；扣非净利润722.59万元，同比下降34.14%，环比下降30.34%。

半年报称，公司的主营业务为工程机械与商用车座椅、乘用车座椅、航空座椅的研发设计、生产和销售。

2024年上半年，公司毛利率为20.47%，同比下降0.93个百分点；净利率为1.79%，较上年同期下降0.12个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为19.28%，同比下降0.09个百分点，环比下降2.86个百分点；净利率为1.12%，较上年同期下降1.77个百分点，较上一季度下降1.61个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为1.76%，较上年同期增长0.45个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为1.15%，较上年同期增长0.53个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-252.64万元，同比增加4664.11万元；筹资活动现金流净额1.59亿元，同比减少416.63万元；投资活动现金流净额-1.27亿元，上年同期为-7062.62万元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-1.00亿元，上年同期为-1.57亿元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为86.55%，净现比为-16.02%。

2024年上半年，公司期间费用为1.60亿元，较上年同期增加4198.35万元；但期间费用率为18.23%，较上年同期下降0.61个百分点。其中，销售费用同比下降16.93%，管理费用同比增长16.22%，研发费用同比增长21.52%，财务费用由去年同期的-1584.46万元变为709.40万元。

资料显示，销售费用的变动主要因为宣传推广费用减少；管理费用的变动主要因为管理人员增加带来的管理人员工资支出增加及折旧与摊销费用增加；财务费用的变动主要因为人民币汇率波动带来的汇兑损益变化；研发费用的变动主要因为研发人员增加带来的薪酬支出增加。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应收款项融资较上年末减少66.79%，占公司总资产比重下降3.05个百分点；应收票据较上年末增加346.82%，占公司总资产比重上升2.29个百分点；在建工程较上年末增加35.56%，占公司总资产比重上升1.29个百分点；固定资产较上年末增加7.40%，占公司总资产比重下降1.15个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末增加34.43%，占公司总资产比重上升4.16个百分点，主要系报告期内业务增长，采购增加，应付货款增加；长期借款较上年末增加26.28%，占公司总资产比重上升1.71个百分点；应付票据较上年末减少14.78%，占公司总资产比重下降3.23个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加35.60%，占公司总资产比重上升1.03个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为4.67亿元，占净资产的52.02%，较上年末增加5106.46万元。其中，存货跌价准备为6896.75万元，计提比例为12.87%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为69.19%，相比上年末上升3.04个百分点；有息资产负债率为27.52%，相比上年末上升3.68个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为0.97，速动比率为0.66。

半年报显示，2024年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为澳门金融管理局-自有资金、科威特政府投资局-自有资金、金昭，取代了一季度末的交银施罗德启明混合型证券投资基金、交银施罗德均衡成长一年持有期混合型证券投资基金、许利银。在具体持股比例上，中天控股集团有限公司、沈爱梅持股有所上升，交银施罗德先进制造混合型证券投资基金持股有所下降。

值得注意的是，根据半年报数据，天成自控22.58%股份处于质押状态。其中，第一大股东浙江天成科投有限公司质押8966.00万股公司股份，占其全部持股的54.80%。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.65万户，较一季度末下降了2872户，降幅14.86%；户均持股市值由一季度末的22.04万元下降至21.57万元，降幅为2.13%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。