002250联化科技【影响收入1亿元，盐城爆炸事故后联化科技（002250.SZ）再受“拖累”？】

3月24日晚间，联化科技（002250.SZ）公布一季报业绩预告。财报显示，公司预计2019年1-3月归属净利润为1.23亿至1.54亿，同比变动100.00%至150.00%，化学制品行业平均净利润增长率为40.32%。

不过，值得注意的是，财报还表示：由于江苏联化和盐城联化受到爆炸事故影响，联化科技部分产品延迟发货，估计影响公司报告期收入大约为1亿元人民币。

受此消息影响，联化科技今日开盘股价一度逼近跌停，截止发稿时间，其股价大跌7.57%报10.5元。

(行情来源：富途证券)

据公开资料显示，联化科技成立于1986年，总部位于浙江省台州市，下属企业有控股的子公司和合资公司多家，分布在上海、江苏等地，是一个跨地区、跨行业、跨所有制的外向型股份有限公司，其主营工业业务分为农药、医药和功能化学品三大板块。

此外，联化科技产品主要包括农药和医药中间体，采用合同开发和加工外包模式（CDMO）。目前，公司已与农药、医药领域跨国企业建立战略合作关系，同时生产服务深入产品研发阶段，储备农药产品二十余种，医药产品五十余种。

事实上，自从盐城响水爆炸事故出现之后，联化科技过的就不“太平”。

3月21日下午，位于江苏省盐城市响水县陈家港镇的江苏天嘉宜化工有限公司发生爆炸事故。由于公司子公司江苏联化科技有限公司（以下简称“江苏联化”）和联化科技（盐城）有限公司（以下简称“盐城联化”）与其位于同一化工园区，受到爆炸冲击波影响，2名员工死亡，其余部分员工受伤。

子公司江苏联化和盐城联化部分房屋设备损毁，上述涉及的人员与财产公司已购买相关保险，同时，公司积极配合当地政府救援工作，及时安排员工救治事宜，出于保障员工安全和生产安全的考虑，公司子公司江苏联化和盐城联化暂时处于停产状态，上述事项对公司的影响暂未确定。

据公开资料显示，江苏联化和盐城联化为联化科技重要子公司，2017年度合计营业收入为181,218.57万元，合计净利润为11,647.95万元，占公司合并报表比例分别为44.12%和57.85%，2018年度数据尚在审计。

至此，上周五3月22日——响水爆炸事故后一个交易日，联化科技股价已经封在跌停板上，收盘时候卖单仍然有34万手，跌停价为每股11.3元。而其他几家持股企业位于园区的上市公司股价均告跌，航天信息22日下跌1.9%，辉丰股份下跌1.01%，北控水务集团下跌1.89%。

而值得一提的是，2018年联化科技就遭遇了全年净利润大幅下降的“打击”。

2019年2月25日，联化科技发布2018年业绩快报表示，公司全年营业总收入为41.61亿元，比上年同期增长1.3%；归属于上市公司股东的净利润为3734.69万元，比上年同期下滑81.75%。公告还显示，联化科技总资产为86.23亿元，比本报告期初下滑0.61%；基本每股收益为0.04元，上年同期为0.22元。

据了解，2018年度，除第二季度及第三季度部分工厂临时停产外整体运营良好，全年实现营业收入41.61亿元，同比上涨1.3%，其中工业收入增长10.42%，实现归属于上市公司股东的净利润3734.69万元，同比下降81.75%。

此外，报告期内，营业利润同比下降50.74%，利润总额同比下降58.42%，归属于上市公司股东的净利润同比下降81.75%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润同比下降53.87%，基本每股收益同比下降81.82%，主要系公司第二季度及第三季度部分工厂临时停产及计提商誉减值准备所致。

由此一来，对于2018年业绩表现不佳的联化科技来说，此次盐城响水爆炸事故的影响可谓是“雪上再加霜”。

不过，值得注意是，虽然联化科技2018年净利润大幅下降是个不争的事实，但伴随着农药行业的稳定增长，其农药业务有望恢复增长，引来公司经营拐点。

据公开资料显示，20世纪60～90年代，世界农药工业处于高速成长阶段，进入90年代后，全球市场开始进入成熟阶段，其规模和格局开始逐渐成型。此外，基于全球人口持续增长、城市建设与工业用地的增加、气候变化和土地荒漠化等因素的共同驱动下，市场对农药的需求量和特性都提出了新的要求，农药工业获得了长足有效的发展。

2017年全球农药市场达615亿美元，同比增长2.6%，其中专利农药销售约占20%，按原药销售额占制剂的一半计算，全球专利原药市场约61.5亿美元。跨国公司寻求定制化企业外包生产环节是行业发展的大趋势，专利农药均将主要采用定制化生产模式，平均每家企业拥有8-10家供应商，保守按10%市占率估算，联化科技农药业务市场空间超43亿，其2017年农药业务26.18亿，未来仍有60%以上的增长空间。

而随着江苏联化和盐城联化（公司农药主要生产基地）的复产，联化科技农药业务将恢复增长。

此外，还有一个增长着力点需要注意的是，随着医药产业链专业化分工加速，医药CDMO行业发展迅速，联化科技医药业务增长速度也十分可观。

据公开资料显示，2017年，全球CDMO市场约628亿美元，同比增长11.5%，其中国内市场约47亿美元，同时由于国内在成本、基础设施等方面的优势，国内市场增速约16.25%，远超全球平均水平。需要注意的是，联化科技2015年募投的医药项目将于2018-2019年陆续投产，全部投产后预计将实现营收6.65亿，净利润1.93亿（净利率29%），同时新增14个医药中间体项目已获得环评，由此一来，联化科技医药业务业将迎来爆发式增长。

至此，根据以上种种因素不难推断出，虽然近几年来，由于行业以及公司自身等一些不确定因素致使联化科技业绩呈现持续下滑的状态，但总体来说，随着行业景气的恢复，以及联化科技自身发展的不利因素也基本消除的情况下，其未来或将重回高速发展的道路。