002139拓邦股份【拓邦股份（002139）2024年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升】

据证券之星公开数据整理，近期拓邦股份（002139）发布2024年中报。根据财报显示，本报告期中拓邦股份营收净利润同比双双增长，盈利能力上升。截至本报告期末，公司营业总收入50.16亿元，同比上升17.85%，归母净利润3.89亿元，同比上升50.69%。按单季度数据看，第二季度营业总收入26.98亿元，同比上升19.31%，第二季度归母净利润2.13亿元，同比上升31.85%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率23.9%，同比增10.75%，净利率7.77%，同比增27.95%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.43亿元，三费占营收比6.83%，同比减0.96%，每股净资产5.14元，同比增7.37%，每股经营性现金流0.38元，同比减9.28%，每股收益0.31元，同比增55.0%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

销售费用变动幅度为26.39%,原因:报告期为开展新业务配备的人员职工薪酬增加，以及为开拓市场产生的差旅费、参展费及广告费增加。管理费用变动幅度为-5.4%,原因:报告期公司优化内部管理、提升经营效率及报告期较去年同期相比无股权激励费用。财务费用变动幅度为43.56%,原因:报告期内汇兑收益较去年同期减少。所得税费用变动幅度为508.54%,原因:报告期内利润增加所得税费用。研发投入变动幅度为17.09%,原因:变频控制系统、储能逆变器、充电桩、工商业储能BMS等战略重点项目投入增加。经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-10.9%,原因:报告期内支付薪酬及付现费用较去年同期增加。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为33.18%,原因:报告期内购建长期资产支付的现金较去年同期减少。筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-142.22%,原因:报告期内偿还借款支付现金较去年同期增加。现金及现金等价物净增加额变动幅度为-77.98%,原因:筹资活动产生的现金流量净额减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，公司应收账款体量较大。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个信息，其一是计提，对于大概率收不回的款，公司一般会做坏账准备，可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄，就是这笔帐欠了多少长时间了，一般大部分都是一年以内的，如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。存货高于利润，小心存货计提冲击利润。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。重点关注公司信用资产质量恶化趋势。

负债状况方面，公司现金流进账相对于短债比较多，账上现金相对于短债充裕，短期无偿债压力。注意公司报告期内应付账款的构成。

营收分析方面，公司客户集中度较高。公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流比利润高太多，通常是好事，经营性现金流和利润相匹配，同时公司经营性现金流净额相比市值非常充沛。

经营开支方面，公司近三年资本开支不低，风险与机遇并存，需研究一下投入项目可行性及进展情况。公司研发费用相较利润规模较大，可能比较依赖研发，重点关注公司产品和服务研发周期。公司经营中用在研发上的成本不少。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位一般，利润率一般，营销是有不小投入，行业有一定竞争压力。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，长期来看盈利能力一般。业务体量近5年来有过高速增长，近年来开始中速增长。利润近5年来有过中速增长。其最新盈利预测显示，利润增速会有所增长。

财报体检工具显示：

建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为79.37%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为19.86%）建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达533.89%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在7.42亿元，每股收益均值在0.59元。

该公司被3位明星基金经理持有，这些明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是金元顺安基金的缪玮彬，在2023年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为11.58亿元，已累计从业7年229天。

重仓拓邦股份的前十大基金见下表：

持有拓邦股份最多的基金为东方红智华三年持有混合A，目前规模为26.33亿元，最新净值0.6615（7月31日），较上一交易日上涨2.21%，近一年下跌11.16%。该基金现任基金经理为周云。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：工具的库存水平？在头部工具客户份额情况，其它工具客 户进展？工具毛利率是否还有升空间？

答：工具库存水平恢复正常。工具市场是高集中度的特点，公司 与全球前10大工具客户已量产合作，在第一大电动工具客户的份额稳 中有升，在其他工具客户的份额占比还有很大提升空间。公司在专业级、工业级工具领域，公司积累了丰富的技术平台，具备控制器、直流无刷 电机、电池包BMS、整机等综合产品优势，积极洞察行业技术升级机会， 为高端、高价值新品提供解决方案，并持续通过高效响应、不断加深国 际化布局等措施实现与客户的长期稳定合作。工具毛利率随着客户份额 提升、高价值产品的合作增加，有望稳中有升。

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