片仔癀600436【片仔癀上市后股价狂飙629倍，大股东计划减持603.32万股每股获利490元，“牛势”会否因此生变？】

图穷匕见。片仔癀（600436.SH）股价屡创新高之后，控股股东决定逢高套现。

7月21日晚间，公司公告显示，片仔癀控股股东九龙江集团计划在15个交易日后的3个月内，通过集中竞价交易方式减持不超过总股本1%的603.32万股。

以片仔癀7月21日的收盘价489.76元/股计算，九龙江集团上述计划减持的市值高达29.55亿元。

统计表明，目前A股共有中药类上市公司47家，片仔癀市值雄踞第一，而其控股股东上述计划减持的市值，超过了特一药业（002728.SZ）等7家中药类上市公司的市值。

7月22日，在大股东大手笔减持消息打击下，片仔癀股价放量大跌10%，以跌停板收盘。

每股巨赚490.54元

根据公告表述，控股股东九龙江集团此番计划套现，系片仔癀自2003年6月上市以来首次减持。

目前，九龙江集团及其一致行动人漳州市国有资产投资经营有限公司，分别持有占片仔癀57.92%的34945.58万股和占0.5%的301.78万股。

九龙江集团称，此番减持是因自身资金需求。

九龙江集团的套现计划，潜在的投资收益更是令人叹为观止。

统计显示，自上市伊始至2021年7月21日收盘，片仔癀的累计股价涨幅高达62889.75%，相当于每股赚了490.54元。

出现如此超乎想象的赚钱效应，在于片仔癀历史上进行了送转股，如2015年6月和2016年5月，分别实施了10转15股与10转5股的高送转。

但上述超高收益并不包括每年的分红派现。

查询可知，片仔癀自上市以来每年均进行了丰厚的分红派现，包括控股股东在内的股东，持股回报相当可观。

片仔癀2020年分红为每10股派9元（含税），2019年为每10派8.2元（含税），最高年度是2013年的每10股派11元（含税）。

片仔癀股价飞涨，业绩增长同样不容小觑。

公开资料表明，在刚上市的2006年，片仔癀净利润为8006.23万元，到了2020年，其净利润上升至16.72亿元，变化超过20倍。

预告还显示，2021年上半年，片仔癀预计净利润同比增长28.85%，达到11.14亿元。

股价远超机构目标价

片仔癀股价一骑绝尘，与其核心产品片仔癀锭剂息息相关。

今年以来，终端指导价为590元/粒的片仔癀锭剂，出现了疯狂的市场爆炒，线下门店排队抢购和断货不断吸引眼球，引发了多方关注。

就连片仔癀公司总部所在的福建漳州市市场监督管理局亦发布提醒称，传统中成药片仔癀价格一路上涨，甚至出现“一粒难求”“一粒千金”的情况。

但片仔癀锭剂炒作价格与片仔癀股价齐飞的局面，随着控股股东的一纸减持计划公告出现转变迹象。

7月22日，受控股股东减持计划影响，片仔癀股价低开低走，收盘出现了历史罕见的跌幅为10%的跌停板，报收440.78元/股。

其实，片仔癀目前的股价早已大幅超越机构给出的目标价。

查询发现，今年4月以来，共有3家券商的研报给出了片仔癀的目标价，分别是中金公的350元/股、华创证券的363元/股和海通证券的344.34元/股。

即使按照给出目标价最高的华创证券研报的363元/股计算，片仔癀7月21日489.76元/股收盘价，已经比这个目标价高出34.92%。

而片仔癀跌停后的7月22日收盘价，亦比华创证券研报的目标价高出21.43%。

如今，被九龙江集团603.32万股减持计划冲击跌停的片仔癀股价，牛气冲天的局面是否会因此改变？

片仔癀2600亿市值强心针

总体业绩大超市场预期，是市场对2600亿市值片仔癀报以信心的重要原因。

片仔癀业绩快报显示，2021年上半年，片仔癀实现营业收入38.5亿元，比增长18.6%，营业利润13.5亿元，同比增长30%，归母净利润为11.1亿元，同比增长28.9%

在机构投资者看来，片仔癀上述业绩表现是大大超出市场预期的。主要原因是需求旺盛，渠道库存供不应求，2020年公司核心产品片仔癀终端价格提升至590元/粒，提价幅度达到了11.3%，此举对公司业绩增长贡献显著。

此外，日化板块业绩亮眼也给市场带来意外惊喜。据国盛证券研究员张金洋分析测算，2021年Q1，日化化妆品业务实现收入2.2 亿元，同比-2.7%，根据公司公告口径，上半年营业利润增加除了核心产品片仔癀销售增加外主要是片仔癀化妆品子公司销售增加因素，可以判断，21Q2 日化化妆品业务已恢复较快增长。

而片仔癀化妆品业务分拆上市也给市场带来新希望。

据了解，2020年片仔癀将日化用品板块定位从“位一体”调整为“大健康国妆”，高端补水御润鲜妍保湿系列于2020年8月上市，至此公司的三大高端护肤产品线布局完成，而新三国系列已进入量产阶段。公司控股子公司漳州片仔癀上海家化口腔护理有限公司，其产品以“清火”为核心定位，推出口腔护理解决方案，目前已启动分拆上市项目，项目进展顺利。

另外，片仔癀董事长换将更让市场浮想联翩。

国盛证券研究员张金洋认为，新任董事长上任有望带来新气象。公司4月8日公告董事会选举潘杰先生为新一任董事长，潘杰先生曾在1999年至2014年在片仔癀公司工作，历任片仔癀集团副总经理、片仔癀股份公司总经理；2014年后在片仔癀大股东漳州九龙江集团任董事长，对公司非常熟悉，有望带领公司发展再上新台阶。

针对片仔癀股价大跌，一位资深市场人士向记者表示，“片仔癀股价跌停很大程度上是对控股股东减持的短期情绪反映，公司向好的基本面并没有发生什么改变，只是较高的估值需要新的业绩增长来支撑。”

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